申银证券小马智行晒成绩单：广深Robotaxi，先后实现单车盈利

自动驾驶企业小马智行近日交出一份亮眼成绩单：第七代Robotaxi于今年2月在深圳实现月度单车运营盈利转正。而在2025年11月，其已在广州达成相同目标。这意味着，自动驾驶出行服务——这个曾被质疑“永远还需五年”的技术幻想——正在从实验室和政策试点走向真实的经济闭环。

据该司披露的数据，截至今年2月28日，小马智行在深圳运营的第七代Robotaxi单车日均净收入达338元，日均订单量为23单。值得注意的是，2026年春节假期期间，单车日均付费订单达到26单，显著高于2025年全国Robotaxi平均日均15单的水平（统计区间为2025年初至11月公司港股上市前）。

“在深圳实现Robotaxi单位经济模型（UE）转正，是对公司技术成熟度和商业化战略的重要验证。”小马智行创始人兼CEO彭军表示，“在中国两座一线城市相继达成这一目标，证明自动驾驶出行不仅在技术层面可行，也已经具备规模化运营的经济可持续性。”

小马智行的盈利并非靠补贴堆砌，而是源于结构性降本与运营效率的双重优化。其第七代自动驾驶系统采用100%车规级零部件，物料成本（BOM）较上一代大幅降低约70%。同时，依托成熟的AI算法与车队管理能力，车辆利用率持续提升，远程协助人员配置比例也进一步优化。

单车运营成本涵盖车辆与自动驾驶套件折旧、充电、维保、保险、地勤人力、停车及网络基础设施等全链条支出。在用户需求稳步增长的背景下，这些精细化运营举措共同推动了单位经济模型的转正。

服务版图上，小马智行在深圳的布局亦显迅猛。2025年3月，公司成为首家获得深圳南山区全无人Robotaxi市场化运营许可的企业，初期服务范围仅21.7平方公里；截至2025年12月，运营区域已扩展至167.4平方公里，覆盖南山与宝安核心地带。截至2026年2月16日，深圳地区年内付费订单量已超过2025年全年总量。

广州与深圳，作为中国南方最具经济活力的双子星城市，先后实现Robotaxi单车盈利，为小马智行提供了“可复制性”样本，也为行业指明了一条可能的路径：在高密度、高出行需求的一线城市，通过技术迭代、成本控制与精细运营，自动驾驶服务有望率先实现自我造血。

采写：南都·湾财社记者胡雯雯

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